一嗨租车赴纽交所 步步为营显示稳健前景

　　前不久，总部位于上海的国内租车行业龙头企业一嗨租车,向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，预计赴纽交所融资约2亿美元，目前基石投资人显示出青睐态度，作为同步私募参与IPO的有东风资产管理公司与昆仑资本有限公司等公司，其他基石投资人正在踊跃认购中。

　　值得注意的是，国内另一家租车公司神州租车也已经在香港完成IPO，神州租车招股结果显示，其股份在港获得超额认购201.05倍。

　　显然，国内外资本对国内租车行业即将到来的高速增长期给予了认同。专家表示，这意味着中国租车市场在经历多年培育后正逐步迎来高速增长期，从而促使以一嗨租车和神州租车为代表的租车平台率先在群雄逐鹿的租车行业迈向资本市场。

　　行业龙头“抱团出征”

　　在一嗨租车的投资人名单中，除风险投资人之外，企业号控股集团(EnterpriseHoldings)和携程两家行业股东堪称重磅。

　　作为全球最大的汽车租赁集团，Enterprise 控股2012年总营收超150亿美元，车队规模超140万辆，企业规模远超赫兹(神州租车投资人之一)或安飞士。其引领全球租车业的运营和行业经验，以及全球客户资源网络，将为一嗨租车未来发展带来更多想象空间。

　　一嗨租车另一大股东携程，占据有中国在线旅游50%以上市场份额。2012年5月份开始，携程网站就已将一嗨租车的在线预订系统纳入其中;2014年6月，一嗨租车的移动应用也纳入携程网站。受益于此，一嗨租车目前的订单中，来自手机端的超过30%，网上预订接近55%。

　　从目前来看，传统租车作为重资产行业，一嗨租车打造了企业商务租车和个人短租双向服务模式，使车辆资源可以在不同时期根据市场需求进行内部调拨。凭借两种需求的错峰交替，进一步提升车辆资源的周转率和使用率。

　　从未来发展看，互联网思维将对租车行业“颠覆和改造”，一嗨租车的资本结构和积极实践有积极意义。

　　步步为营显示稳健前景

　　根据一嗨租车提交的招股说明书，2013年，公司实现营收5.66亿元，比2012年增长25.8%;2014年上半年，公司实现营收3.85亿元，去年同期为2.61亿元。由于运营成本居高不下，公司至今尚未盈利：2012年、2013年、2014上半年的亏损额分别为1.78亿元、1.52亿元和2070万元。不过，亏损额逐步收窄，显示公司盈利能力正在提升。

　　据了解，最近三年，公司财务表现呈稳增态势，今年上半年营收同比增长近50%，是行业平均增速2倍以上。公司正处于一个爆发增长期的潜力市场——据艾瑞咨询的一份统计数据显示，2013年中国在线租车市场交易规模达34.2亿元，同比增长69.5%，预计未来四年，线上营收增速均高于20%。此外，一嗨租车有着成为行业领先者的良好基础，它是目前国内直营覆盖范围最大的租车公司，在90多个城市拥有700多个服务网点。

　　招股书值得关注的数据有两点，一是公司单车收入和出租率都做得很好。其单车日均收入2012年、2013年、2014上半年分别为145元、156元和160元，短租平均出租率保持在70%左右;二是公司个人租车订单，来自移动客户端的超过30%，来自官网的接近55%。

　　招股书披露相关财务数据显示，一嗨租车的经营风格十分稳健，过去连续10个季度的收入都保持同比稳健增长，其中2014年上半年营收比去年同比增长47.5%。此外，一嗨租车的息税前利润2014年上半年约为1.36亿，已超过2013年全年水平。

　　“借力”美国如虎添翼

　　角逐资本市场，不止是获得资金;上市，是资源配置的最佳通道。

　　中国汽车租赁行业，远没有美国繁荣。在一嗨租车董事长章瑞平眼里，“美国有2亿辆私家车，租车公司共有约300万辆”的数据，不止是数量的表达，更是市场运营经验的丰富积累和成熟技术的发展。美国活跃的创新动力和市场的验证能力，将有助于一嗨租车不断获取最新的技术资讯，并与国内市场形成联动。

　　这样的“借力”显然更有意义，不仅一嗨租车需要借力，本土租车业更需要借力，通过“消化”国外同行业先进经验，不断创新，推动租车服务体验更加完善。“投资人觉得在美上市更能帮助到企业。”软银资本投资总监刘晋泽的这番话，或许是题中要义。

　　这些年，一嗨租车在业内首推“送车上门”、“异地还车”、“不限里程”等服务。创新，作为企业文化之一也早已深深植根于一嗨的企业基因之中。

　　一嗨租车的招股书，也显示出公司的整体发展状况与国内租车业的发展阶段及行业重资产特性等客观现实基本相符。随着国内租车出行理念的逐步深入、汽车限购限行城市的增多以及自驾游市场的发展，一嗨租车未来发展空间已经打开。